Hej har ett problem som jag inte kommer underfund med…
Ett börsnoterat företag funderar på att utveckla ett nytt onlinespel.
Företagets tillgångar är för närvarande finansierade med 80 %med lånade medel och 20% med eget kapital.
Nu undrar jag hur man ska finansiera utvecklingen av det nya spelet.
Lånade medel eller eget kapital?
Hur kan man göra detta finns det formler eller kan det förklaras vid att skulden redan är hög men samtidigt kanske det inte räcker att finansiera med de 20%:en
tack för svar!
Kortfattat svar:
Detta är en klassisk fråga om optimal kapitalstruktur där ett börsnoterat företag med en hög skuldsättningsgrad (belåningsgrad) på 80 procent ställs inför ett kritiskt finansieringsbeslut för ett nytt onlinespel.
Med tanke på den redan höga skuldkvoten är en ökning av lånefinansieringen sannolikt förknippad med en markant högre kreditrisk och därmed en högre effektiv ränta på de nya lånen.
En högre ränta leder till ökade räntekostnader och minskar företagets nettomarginal och kassaflöde.
Alternativet är att finansiera projektet med eget kapital, sannolikt genom en nyemission, vilket späder ut de befintliga aktieägarnas andel men inte ökar risken för konkurs eller finansiell stress.
Den mest balanserade och kostnadseffektiva lösningen för ett företag i denna situation är ofta en kombination av eget kapital och lån, men med en stark betoning på nyemission (eget kapital).
Att sänka skuldsättningsgraden är en klok strategi för att minska den finansiella risken och på sikt sänka kapitalkostnaden för framtida skulder.
En nyemission kan kräva att man säljer in spelets potential till investerare.
Om lånebehov kvarstår, bör företaget använda en finansieringsförmedlare som Krea för att jämföra villkor från olika långivare, där det primära målet är att säkra lägsta möjliga effektiva ränta och uppläggningsavgift, trots den höga befintliga skulden.
Det långa svaret:
Problemet du beskriver kretsar kring den finansiella hävstången och företagets totala kapitalkostnad.
När ett bolag redan har 80 procent av sina tillgångar finansierade med lånade medel (skulder) och endast 20 procent med eget kapital, betraktas detta på den svenska kreditmarknaden som en mycket hög skuldsättningsgrad.
Detta innebär att bolaget redan har en betydande finansiell risk.
Varje nytt lån ökar denna risk ytterligare, vilket långivare kompenserar för genom att kräva en högre effektiv ränta och strängare säkerhetskrav, som exempelvis utökad personlig borgen eller företagshypotek.
För att bedöma om lånefinansiering är kostnadseffektivt används ofta WACC-modellen (Weighted Average Cost of Capital) som hjälper till att beräkna den genomsnittliga kostnaden för företagets totala kapital.
I det här fallet kan kostnaden för nytt lån bli mycket hög, kanske till och med högre än avkastningskravet på eget kapital, på grund av den redan höga risknivån.
Finansiering med eget kapital, genom en nyemission, är troligen det mest strategiska och kostnadsminimerande alternativet i detta skede.
Även om nyemission leder till en utspädning av de befintliga aktieägarnas andel, undviks ökade räntekostnader och den finansiella risken minskar.
Detta är särskilt viktigt för ett utvecklingsprojekt som ett onlinespel, där intäktsflödena är osäkra i början.
Genom att använda eget kapital skyddas företagets kassaflöde från tunga räntebetalningar under utvecklingsfasen, vilket ökar projektets överlevnadschans.
Dessutom kan en framgångsrik nyemission sänka den totala skuldsättningsgraden, vilket i framtiden kan leda till att företaget kan ta upp nya lån med en lägre effektiv ränta.
Om företaget ändå väljer att låna en del, är det avgörande att använda en tjänst som Krea som jämför erbjudanden från flera olika långivare.
Detta säkerställer att man får den lägsta möjliga uppläggningsavgiften och den lägsta effektiva räntan som är tillgänglig på marknaden trots bolagets finansiella situation.
Man bör då fokusera på lån med flexibel återbetalning och lång löptid för att matcha spelets osäkra intäktsstart.
Faktorer som effektiv ränta och krav på personlig borgen är absolut avgörande vid valet av långivare.
About The Author
